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大发体育注册开户变革成长之渠道“降维打击”

   日期:2019年7月7日    出处:国泰君安证券    整理:佛山陶瓷网

大发体育注册开户【 cakesga.com 】精装房与家装大发体育注册开户整包的崛起促使集采赛道高成长更具确定性,功能性大发体育注册开户龙头有望在高增长同时率先提升议价能力改善利润率与现金流。

摘要:

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赛道之辨:集采业务是更确定的高增长赛道。2017年是精大发大发体育注册开户注册开户走向快速渗透的分水岭。两种“杠杆效应”:1.地方政府与地产商对中央精大发大发体育注册开户注册开户大发大发体育注册开户注册开户执行推动更进一步的“杠杆”;2.精装边际渗透市场与大发体育注册开户大发体育注册开户目标市场高度重合带来的“杠杆”,导致大发体育注册开户消费大发体育注册开户的有效流量正在加速向tob的集采环节集中。同时,大发大发体育注册开户注册开户整包(包括二手房)趋势下,消费者的决策权也会相当程度向大发大发体育注册开户注册开户大发体育注册开户转移,集采tob端市场的高成长正在崛起,零售端对于大发体育注册开户大发体育注册开户大发体育注册开户企业依然具有重要的意义,但对传统的经销及门店网络而言颠覆性的变革已来,门店可能将转化成为展示店)。

谁将受益:功能性大发体育注册开户的议价能力或边际大幅改善,渠道的“工程基因”至关重要。从不同品类的产品考虑,我们认为,属于“必须消费”品类的功能性大发体育注册开户,质量提升对品质边际影响最大,包括,防水、管材、涂料等,集采端向大发体育注册开户龙头集中的速度更快于可选及软装环节。并且精大发大发体育注册开户注册开户将质保责任完全归于地产商的背景下,防水与管材为代表的功能性大发体育注册开户龙头有望议价能力边际大幅提升,营收质量提升。在集采赛道,全国生产仓储物流布局,完整的产品线与丰富的工程大发体育注册开户经验等“工程基因”是竞争力的关键;并且,转型不易,传统的多级经销网络的企业在既有经销及价格体系及利益分配上很难转变。

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